石基信息:商誉减值风险性若隐若现

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上市公司经营状况持续恶变,长期性企业并购所产生的存货跌价准备风险性猛增。

刊发新闻记者 胡楠/文

2019年石基信息(002153.SZ)完成主营业务收入36.63亿人民币,同比增长率18.24%;资产总额4.94亿人民币,同比减少18.70%。

针对资产总额与主营业务收入变化发展趋势的背驰,上市公司在年度报告中并深层次表述。但事实上,早在2017年,石基信息就早已出現了创收不增利的迹象。

运营上的“转变”好像仍未造成上市公司的充足高度重视,石基信息反倒依然持续对外开放“扩大”寻找销售业绩提高,殊不知不如人意,这般作法仍未给上市公司造就丰富的盈利,反倒产生了巨额的信誉。

盈利增长速度下滑

2016-2019年,石基信息各自完成主营业务收入26.63亿人民币、29.61亿人民币、30.98亿人民币、36.63亿人民币,环比各自提高34.02%、11.21%、4.60%、18.24%;各自完成资产总额4.78亿人民币、4.84亿人民币、6.07亿人民币、4.94亿人民币,环比各自提高17.98%、1.41%、25.35%、-18.70%。

从标值上看,石基信息资产总额增长速度大致与主营业务收入增长速度保持一致,乃至某些年代高过主营业务收入的增长速度。

可是,巨额的利息费用与项目投资净收益在一定水平上变厚了企业的盈利,遮盖了企业资产总额增长速度逐渐下滑的难题。

2016-2019年,上市公司利息费用各自为734两万元、3651万余元、1.54亿人民币、2.03亿人民币,项目投资净收益各自为1669万余元、5228万余元、5731万余元、44万余元。假若去除所述2个要素的危害,上市公司各年资产总额约为3.87亿人民币、3.96亿人民币、3.96亿人民币、2.91亿人民币,环比各自提高4.46%、2.08%、-0.02%、-26.53%,逐渐减少,并于2019年初次完成持续下滑,2019年也是大幅度降低。

对外开放回收稳销售业绩

从平方根上看,2019年,石基信息主营业务收入提高5.65亿人民币,在其中增加的已有智能化商用设业务流程完成收益4.96亿人民币,占总营业额增加量的87.80%。

2019年2月21日,石基信息控股子公司石基商用信息科技有限责任公司(下称“石基商用”)以4.62亿人民币转让青岛海信智能化商用系统软件股权有限责任公司(下称“康佳智能化商用”)57.75%的股权,累计拥有康佳智能化商用82.75%的股份,并于当初8月1日对其完成报表合并。

康佳智能化商用的报表合并,在为上市公司产生主营业务收入增加量的另外,仍在一定水平上对冲交易了企业盈利的下滑,据2019年年度报告,康佳智能化商用选购日至2019年年底的纯利润为3882万余元。

既非这般,石基信息2019年盈利下滑的水平会更为强烈。

尚需反复推敲的毛利率

除开盈利大幅度下滑,石基信息商品的毛利率也一样令人担忧。

2016-2019年,上市公司毛利率各自为40.46%、44.63%、44.91%、43.54%,仍未出現显著的转变,但实际商品则显著“出现异常”。

当期,上市公司的酒店餐厅管理信息系统经营收入各自为7.69亿人民币、9.11亿人民币、10.62亿人民币、11.05亿人民币,占有率各自为28.87%、30.76%、34.28%、30.16%,逐渐提高,但该业务流程毛利率却不断降低,2016-2019年各自为72.58%、73%、67.23%、59.89%,自17年持续走低,2019年与2019年也是各自大幅度降低5.77个百分之与7.34个百分之。

相比高科技含量的酒店餐厅管理信息系统业务流程毛利率持续走低,石基信息另一科技含量较低且市场竞争激烈的商品毛利率却“出现异常”大幅度提高。

2019年,上市公司第三方硬件配置配套设施业务流程毛利率为10.29%,对比2019年提高了5.74个百分之,增长幅度不可谓并不大。

上市公司第三方硬件配置配套设施业务流程具体便是复印机、耗品、零配件及其医疗机械的市场销售。根据进一步查寻,《证券市场周刊》新闻记者发觉,石基信息的第三方硬件配置配套设施业务流程销售额组成中,复印机、耗品、零配件的市场销售占有了绝大多数比例,2015-17年,企业复印机、耗品及配套设施硬件配置销售额各自为7.45亿人民币、9.16亿人民币、8.75亿人民币,占本期“第三方硬件配置配套设施业务流程”收益的比例各自为83.30%、91.41%、91.95%。

当期,复印机、耗品及零配件渠道销售毛利率各自为9.21%、6.31%、5.77%,医药企业市场销售各自为0.76%、1.30%、1.64%,前面一种毛利率处在显著的下降趋势,后面一种则长期较低。并且,前面一种的毛利率转变是危害企业第三方硬件配置配套设施业务流程毛利率的关键要素。

2018-2019年,上市公司将所述两业务流程统计口径合拼为第三方硬件配置配套设施业务流程后,各年销售额各自为11.50亿人民币、10.92亿人民币,毛利率各自为4.55%、10.29%。假如依照各分项工程商品的历史时间收益权重系数第三方硬件配置配套设施业务流程的均值毛利率,2019年该业务流程毛利率基础一切正常,但2019年该业务流程毛利率的大幅度提高则看起来十分生硬。

从收益经营规模上看,2019年,石基信息第三方硬件配置配套设施经营收入仍未出現十分显著的转变,那麼其毛利率的“翻番”大概率有二种状况:第一,企业代理商了别的公司高毛利率的商品;第二,企业复印机、耗品及配套设施硬件配置商品的毛利率大幅度提高。

如果是第一种状况,上市公司第三方硬件配置配套设施业务流程的收益经营规模理当相对的提高,显而易见具体情况与假定有悖;并且,在2019年年度报告中,企业仍未谈及新产品代理,都没有对毛利率的大幅度提高作出相对的表述。

如果是第二种状况,企业复印机、耗品及配套设施硬件配置商品的毛利率近些年处在显著的下降趋势,为什么2019年会大幅度提高甚至“翻番”,上市公司是不是存有根据调整毛利率开展会计舞弊,在一定水平上“对冲交易”销售业绩的下滑?

不论是哪样情况,都值得进一步反复推敲。

高占比产品研发费用资本化

除开运用对外开放回收提升主营业务收入与盈利水准,石基信息近些年持续飙升的研发费用资本化率也在一定水平上对冲交易了盈利的下滑。

2016-2019年,企业研发费用为1.55亿人民币、2.87亿人民币、4.38亿人民币、5.58亿人民币,研发费用递延所得税的占比各自为5.02%、19.32%、40.83%、50.52%。针对高占比的递延所得税,上市公司在2019年与2019年年度报告中表述为“对集团公司内大部分目前的商品开展总体提升,向商品云化转型发展,各企业都会全力产品研发全新升级构架的云商品。因而,造成递延所得税额度提升较多”。

上市公司在年度报告中描述,其云商品关键为SaaS商品,而据Wind,一样从业SaaS开发设计的广联达(002410.SZ)当期研发费用递延所得税占比各自为7.93%、9.28%、9.39%、10.91%,用友网络(600588.SH)各自为12.90%、14.50%、12.50%、10.60%。

此外,从平方根的视角,2016-2019年,石基信息研发费用递延所得税的额度为778万余元、5554万余元、1.79亿人民币、2.82亿人民币,而假若石基信息依照“大型厂”的产品研发会出递延所得税占比开展换算,那麼其真正的盈利增长速度又能有多少呢?

融合前文能够发觉,上市公司研发费用递延所得税比例大幅度变化的时间点与企业盈利增长速度下滑的时间点十分地一致,迫不得已猜疑企业是在根据递延所得税占比对盈利开展“管理方法”,对冲交易“真正”盈利的下滑。

信誉风险性呈现

截止2019年年底,石基信息账目信誉基金净值为21.93亿人民币,占上市公司资产总额的比例为23.52%。企业的信誉来源于27个财产组,超出30家被回收公司,能够想像企业上市至今对外开放扩大的幅度。

自发售至今,企业总计计提商誉资产减值准备仅470两万元,禁不住令人猜疑企业存货跌价准备提前准备的记提是不是充足。

根据查寻历史时间年度报告信息内容,《证券市场周刊》新闻记者发觉了一些眉目。

17年九月份,上市公司根据控股子公司石基(中国香港)有限责任公司(下称“石基中国香港”)以94十万元再次项目投资先前入股20%的Galasys PLC企业(下称“银科环企”),最后完成控投银科环企84.83%股份,总计造成信誉1.72亿人民币;第二年九月份,石基中国香港选购StayntouchInc(下称“Stayntouch”)剩下77.4%股份,完成了对其100%股份的回收,总计产生信誉2.11亿人民币;2019年五月,企业控股子公司ShijiSingaporePte.Ltd以自筹资金折算937五万元回收Quick Check的100%股份,并造成信誉1.23亿人民币。

特别注意的是,据2019年年度报告,石基中国香港做为银科环企、Stayntouch的控股企业当初纯利润为-1622万余元;如出一辙,另一家公司Quick Check自选购日至2019年年底为上市公司奉献的纯利润为-1035万余元。

针对销售业绩亏本的看涨期权,石基信息在2019年均未计提商誉资产减值准备。并且,上市公司当初针对三家企业的存货跌价准备检测結果为,“该财产组与选购日及其他应付款存货跌价准备检测时需明确的财产组一致。”

尽管依据减值测试,所述三家企业仍未出現显著的资产减值征兆,但针对早已造成亏本的回收标底,投资人必须进一步关心,一旦回收标底的销售业绩进一步下滑,那麼,巨额的存货跌价准备终将对上市公司的销售业绩产生极大的危害。

石基信息销售业绩下滑的难题日趋严重,而存货跌价准备风险性也万变不离其宗,将来其所遭遇的风险性不可小觑。

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