百济神舟上半年以近42亿元的药物研发支出冲击科技创新板。

频道:市场资讯 日期: 浏览:329

通知布告称,企图在上海证券生意业务所科创板上市,并估计在2021年上半年完成。数据显示,本年上半年百济神州主营收入、净利润划分为8.33亿元、-49.48亿元。这家至今比年巨亏的公司,在本钱市场却备受追捧。据统计,截至11月30日,百济神州的港股、美股市值划分高达1672.33亿元、1529.4亿元。

新股上市备受追捧,必有可取的地方。百济神州的研发管线、国际化符号、开创人资本,同业中可说是无出其右。不外,当研发过渡到上市、竞争进入红海后,百济神州暗淡的药品销量可否继续支持高估值还有待不雅察。

三个“顶尖”光环

一个高估值的神话,一定有一个关头词。百济神州的关头词是“顶尖”,即顶尖的研发管线、顶尖的国际化符号、顶尖的人脉圈层。三个“顶尖”,让市场对其趋附者众。

按照统计,本年上半年,百济神州研发开支高达41.8亿元,同比增加47.5%。同期的恒瑞医药,研发支出为18.63亿元。比较医药巨头,百济神州对研发的“烧钱”投入,称得上是大年夜手笔。

大年夜量资金投入研发,选择热点赛道,这是良多药企选择的路径。百济神州也是如许逐渐扩充管线的。

截至本年上半年,百济神州具有逾越25个在研药品,大年夜部分处于当下最热点的赛道,即靶向肿瘤细胞。作为一家成立10年的药厂,百济神州与同赛道的敌手,如信达生物、君实生物等比拟,管线范围加倍复杂年夜。同期的信达生物、君实生物,在研药品各为23个、21个。

有了顶尖的研发管线,百济神州还有顶尖的国际化符号。

按照药明康德的一份查询造访,百济神州握有8个在研药品的全球开辟权益。换言之,8个药品若所有颠末历程审核,将在全球上市。这背后,也是本钱推高百济神州估值的缘由,即国际化团队办理。

百济神州网站的向导团队栏目,25位高管头像中,非华人脸孔面孔多达12位。中国籍的高管,清一色有过外资药厂任职的履历。国际化的高管团队,有助于鼓动药品能上市海外。2019年11月,百济神州研发的泽布替尼在美国上市,推行名为百悦泽。

研发管线丰硕、国际化团队坐镇,光这两点,百济神州就已“傲视”同业。而开创人王晓东在西湖大年夜学具有的顶级圈层,更令同业艳羡。

作为极具存眷度的高校,西湖大年夜学的座上宾都自带流量。王晓东与西湖大年夜黉舍长施一公,同为科研身世。前者是北京生命科学研究所所长,后者是中科院院士。两人加上高瓴本钱的张磊,常围坐西湖大年夜学的论坛上,指点科技的将来。

资料显示,高瓴本钱持有百济神州12.64%股权。持股时期,高瓴本钱曾8次增持百济神州,乃至于每次百济神州的股价创下新高,高瓴本钱也会赚取一波投资界的眼球。

暗淡的药品业绩

“顶尖”的光环不休鼓动百济神州的估值,但刨去这些光环,百济神州的业绩却有点暗淡。

本年上半年,百济神州具有两个自立研发的上市药品,即百悦泽、百泽安。个中百悦泽同时在中、美两国贸易化。作为百济神州唯一的海外上市药品,申报期内,百悦泽的全球累计发卖额为769万美元(约5057.2万元)。

这个成就,难言超卓。华海药业在本年半年报中吐露,其17个在美国上市的药品,据有率排在市场前列。与之比拟,当然百济神州有深切的“国际化”符号,但不管海外上市药品数量、市场据有率,都逊于华海药业。

别的一个药品百泽安,为百济神州自立研发的PD-1药品。作为医药界最火的赛道之一,今朝国内上市PD-1的中国药厂唯一恒瑞医药、信达生物、君实生物、百济神州。

本年上半年,百济神州PD-1交出的谜底差强人意。恒瑞医药的艾立妥、信达生物的达伯舒、君实生物的拓益、百济神州的百泽安,发卖额划分为20亿元、9.21亿元、4.26亿元、3.5亿元。个中百济神州发卖垫底。

一名医药投资界人士认为,市场此前给百济神州高估值,是垂青公司对热点药品研发的巨额投入,也相信国际化团队能为药品的海外开辟供应非终大年夜的匡助,进而带来丰硕的发卖额。

不外,这套逻辑有一个前提,即百济神州研发的药品处于蓝海市场。所谓蓝海,代表同类上市的药品较少,药厂竞争处于上半场,具有想象空间;到了下半场,同类药品批量上市,药厂进入红海厮杀,想象让位实际,估值会以(全球)发卖额为导向。

今朝来看,百济神州仍在估值的上半场,但下半场的哨声行将吹响。据不完全统计,国内已有7家药厂引进或在研PD-1药品,包孕正大年夜晴和、复宏汉霖、基石药业、贝达药业、基石药业、誉衡药业、中山康方。

对此,《投资者网》就海外上市药品和PD-1药品销量不佳等问题向百济神州求证,对方未予置评。

研发管线大年夜量引进

虽具有顶级研发团队的光环,但百济神州的研发成色,却并不是刺眼。

本年7月,百济神州公布完成新一轮的定增,总共募资20.7亿美元(约136亿元),投资人包孕高瓴本钱、安进、Baker Brothers。

这个中,美资药厂巨头安进,曾多次大年夜手笔增持百济神州。2019年11月,安进公布斥资27亿美元(约177亿元),收购百济神州20.5%股权。同时,安进赐与百济神州3个药品的中国贸易化权益,和两边在全球局限内开辟20个肿瘤药物。

引进海外药品,已成了百济神州扩充研发管线的主要渠道,具体模式为:外资药厂出售药品在华贸易权,拿到款子落袋为安;百济神州用融到的资金购置,管线范围获得敏捷扩充。

据不完全统计,百济神州近三年前后引进5家外资药厂的药品,包孕Celgene、Mirati、Zymeworks、Ambrx、BioAtla等,累计首付款为9.13亿美元(约60亿元)。

《投资者网》就上述问题向百济神州求证,对方未予置评。

一边是不休买入海外药,一边是不休烧钱。百济神州靠不休融资,推动药品在国内的实验和审评,但融资的钱总有一日会殆尽,以百济神州的发卖额,烧钱游戏难认为继。

本年上半年,百济神州净利润为-49.48亿元。此前百济神州已前后上市纳斯达克、港交所,三个“顶尖”光环让其融资历程通顺无阻,但一旦进入估值的下半场,百济神州可否被继续追捧,还有待不雅察。

热门
最新
推荐
标签